Al invertir en fondos de inversión, o en la bolsa a través de un contrato de gestión de cartera de valores, o al canalizar nuestro ahorro para la jubilación a un plan de pensiones,debemos calcular detenidamente qué producto nos ofrece más rentabilidad. Es algo evidente,que además de la seguridad de nuestras inversiones, debemos buscar el rendimiento, como variable básica. Pero, debemos ver siempre este, una vez descontadas las comisiones que nos cobran, ya que en muchas ocasiones el cobro de comisiones se cobran independientemente de la rentabilidad que los gestores de nuestros ahorros han logrado para los mismos. De ahí que se haga necesario que el cobro de los gastos y comisiones por la actividad de inversión se vincule al hecho de que efectivamente se haya obtenido beneficios, y en la proporción justa que no suponga reducir nuestros beneficios.

Comisiones en Fondos de Inversión

El hecho de que los fondos de inversión hayan sido el producto estrella de los inversores españoles en toda la década de los 90 (no en vano son unos 40 billones de pesetas los depositados en las gestoras de los fondos), y que bajos los tipos de interés mermaran el atractivo de los productos tradicionales, como las libretas de horro o las cuentas, hizo que bancos y cajas reflexionaran. Su negocio habitual,de los "fondos depositados" iba reduciéndose,por lo que se volcaron en la venta de estos fondos, para mantener así su volumen de negocio,con la partida de los fondos administrados, y con ellos, sus ingresos por comisiones.

Sin embargo los fondos de inversión tienen gran parte de sus comisiones recogidas por ley. Así, el reciente reglamento sobre fondos de inversión fija unos porcentajes dependiendo si nos encontramos frente a un fondo de inversión de carácter financiero o inmobiliario. De tal forma que para los financieros, se fija, en general,un techo homogéneo del 2,25% sobre el patrimonio para la comisión de gestión, si bien existen variantes distintas pero en cualquier caso detalladas; las comisiones sobre resultados, sólo se aplicará si el valor liquidativo del fondo supera cualquier otro marcado en los tres últimos años.

En cuanto a la comisión por depositario ésta será, para los fondos financieros, del dos por mil del patrimonio. Pese a estas previsiones, existen todavía muchos problemas con las comisiones que no están especificadas en la normativa, como por ejemplo las comisiones por reembolso o traspaso. En este sentido, como ha reconocido la CNMV en sus resoluciones, las entidades gestoras y comercializadoras de Instituciones de Inversión Colectiva, siempre que la ventana del fondo esté dentro de los plazos que la normativa les impone en materia de traspasos, y actuando en beneficio del cliente, deben considerar éstos exentos de comisión de reembolso.

Comisiones y gastos en la gestión de los fondos y planes de pensiones

Igualmente, los planes de pensiones tienen fijadas sus comisiones mediante el reglamento que regula este producto de ahorro para la jubilación. Según esta norma, en ningún caso las comisiones devengadas por la entidad gestora podrán resultar superiores, por todos los conceptos, al 2 %anual del valor de las cuentas a las que deberán imputarse.

Dicho límite resultará aplicable a cada partícipe y beneficiario. En remuneración por el desarrollo de las funciones encomendadas en este reglamento, las entidades depositarias de fondos de pensiones percibirán de los fondos de pensiones, en concepto de comisión de depósito, una retribución máxima del 0,5 % del valor de las cuentas de posición a las que deberán imputarse.

 

Falta de regulación en las comisiones por gestión y depósito de valores

En cuanto a las comisiones que las entidades pueden cobrar en operaciones con contratos de valores, éstas son libres pero con la condición de que se establezcan comisiones máximas a todas las operaciones que realicen y sean publicadas y comunicadas la CNMV. Como señala el Real Decreto 629/1993 en su artículo 11:"Las entidades no podrán cargar a los clientes comisiones o gastos superiores a los contenidos en los folletos comunicados a la Comisión Nacional del Mercado de Valores o al Banco de España". Las entidades tienen que entregar junto con la apertura de cuenta una copia de las tarifas aplicables a sus operaciones y de los gastos repercutibles.

Las entidades están obligadas a comunicar sobre modificaciones de las comisiones y de los gastos aplicables. Las tarifas que se modifiquen no podrán entrar en vigor en los contratos ya existentes al menos dos meses desde la recepción de la información. Durante este periodo el cliente puede modificar o cancelar este contrato. En este sentido, el presidente de la CNMV no dudó en reclamar una rebaja de las comisiones de algunos productos, como los fondos garantizados cuya gestión, señaló, "no es tan complicada". En el fondo esta situación vuelve cada vez más a poner de manifiesto la necesidad de una regulación que ligue comisiones a resultados, en proporción razonable, lo que redundaría en una labor más eficaz por parte de las entidades gestoras; así como que dichas comisiones nunca puedan suponer un resultado negativo para el ahorrador.

Hacia una reforma legal más transparente

Parece más que necesaria una regulación minuciosa de las comisiones bancarias y por operaciones con valores (cuyo establecimiento está liberalizado)que dote de mayor garantía y seguridad jurídica en su aplicación a los consumidores y permita, por tanto, un primer filtrado en el número de reclamaciones. Tal conclusión parece desprenderse a partir de los datos que ofrecen algunos organismos reguladores y administraciones financieras supervisoras.

La Dirección General de Seguros según datos de su balance sobre quejas y reclamaciones de 2004,en materia de Planes de Pensiones, se admitieron a trámite durante ese periodo 108 expedientes de los 159 presentados. En su Informe anual sobre reclamaciones, bajo el epígrafe "Reclamaciones por desacuerdo en la valoración de la prestación recibida por el partícipe. Reclamación sobre gastos y comisiones repercutidas al cliente", se recibieron cinco reclamaciones, un 8,33%del total. Es posible plantearse si este bajo porcentaje no se deba a que las comisiones están reguladas en el reglamento que regula los planes de pensiones.

Por su parte la Comisión Nacional del Mercado de Valores en su Informe sobre reclamaciones, las reclamaciones por comisiones en Fondos de Inversión representan un porcentaje respecto de las totales en torno al 15%,mientras que las reclamaciones por comisiones en operaciones con valores rondan el 31%, es decir, el doble. Como quiera que las comisiones en materia de Fondos de Inversión se hallan recogidas en general de una forma más concisa y las comisiones por gestión y depósito de valores son establecidas libremente por las empresas de servicios de inversión y entidades de crédito estos datos parecen sugerirnos que donde el cobro de comisiones está completamente liberalizado, se reciben más reclamaciones por parte de la clientela.

Por tanto hay que pensar que una regulación más precisa de los porcentajes aplicables por comisiones en operaciones tradicionales bancarias y en depósito y gestión de valores reduciría las reclamaciones y favorecería la seguridad de los usuarios.

Vincular las comisiones a resultados

No obstante hay que advertir que en la operativa de productos de ahorro, es habitual especialmente en contexto de tipos bajos, el utilizar las comisiones como modo de generar ingresos para la entidad gestora o depositaria del producto de ahorro, independientemente de la rentabilidad obtenida. De ahí que en muchas ocasiones, el consumidor obtiene beneficios en cantidades muy pequeñas que son devoradas por las comisiones.

La consecuencia es que desvincular rentabilidad y cobro de comisiones por gestionar el ahorro, conlleva a situaciones en las que nuestras pérdidas son beneficios para las entidades financieras cuya gestión no ha logrado rentabilidad para nuestros ahorros, sino que éstos han servido para generar beneficios para las propias entidades.